Fondene i denne kategorien har beveget seg lite hittil i år. Dette viser en gjennomgang av kursutviklingen til Morningstars 36 ulike aksjefondskategorier. Tallene viser at avkastningen til helsefondene i Europa, nå ligger på 4,13 prosent målt i norske kroner hittil i år.
Til sammenligning har den beste aksjefondskategorien, fondene som investerer på Oslo Børs, i skrivende stund lagt på seg 25 prosent i gjennomsnitt over samme periode.
Minkende premie for helseaksjer
Nor
malt betraktes investeringer i helsesektoren som ”trygge”. Børsnedturen i perioden mellom 2000 og 2003, fortalte imidlertid en annen historie. I denne perioden ble også investorene i helsefondene hardt rammet.
Historisk har helseaksjene vært relativt høyt priset, sammenlignet med andre sektorer. Kursnedgangen for aksjemarkedene mellom 2000 og 2003 førte til at prisingen på sektoren falt ned på mer normale nivåer.
Men det er verdt å merke seg at det er stor forskjell på ulike deler av helsesektoren. Fondene som investerer i bioteknologiselskaper, har for eksempel langt høyere risiko enn fond som satser på en diversifisert portefølje av helseaksjer.
Blandede signaler
Flere av helsefondene har stor eksponering i USA. Det kommende presidentvalget kan vise seg å påvirke utviklingen i denne sektoren. Reformer som sikrer at flere amerikanere får støtte til medisiner, kan bidra til høyere omsetning i bransjen. Men det er fortsatt stor konkurranse fra kopiprodukter, som trekker i den andre retningen. Demokratenes presidentkandidat John Kerry sin plan for helsesektoren, dersom han blir valgt, kan vise seg å avvike fra dagens helsepolitikk.
Flere positive nyheter har allerede bidratt til å løfte bioteknologiaksjene siden bunnen i 2003. Flere godkjennelser av nyutviklede medisiner i USA, samt et allerede lavt forventningsnivå, førte til sterk kursoppgang for denne delen av helsesektoren.
Men mye kan allerede være tatt ut for bioteknologiaksjene. For de fondssparerne som håper på en noenlunde stabil avkastning, gjelder det derfor å ikke velge rene bioteknologifond.
ACM International Health Care
ACM International Health Care Fund (USD) har kjernen av sine investeringer i store amerikanske helseaksjer. Dette fondet har historisk vært et av de minst volatile av sitt slag i Europa. Avkastningen har da heller ikke kunnet måle seg med de mer aggressive konkurrentene i denne kategorien.
Er du imidlertid ute etter å øke eksponering i helsesektoren, kan dette være et godt alternativ. Er du mer aggressiv og forventer mer oppside, vil det finnes andre fond som passer bedre.
Forvalter Norman Fidel, som har vært ansvarlig for dette fondet siden 1983, har valgt en konservativ portefølje for dette fondet. I 2002 klarte Fidel å begrense kursfallet i fondet. Dette ble utført ved å ligge med lav vekt i bioteknologiaksjer, noe som viste seg å være hensiktsmessig.
Dette firestjerners fondet har et standardavvik siste tre år på 15,5, sammenlignet med 21 for Helsefondskategorien. Selv om svingningene i fondet har vært relativt lav historisk, er dette ikke å betrakte som et lavrisikofond.
Nisjefond ikke for folk flest
Fondets konsentrerte portefølje av helseaksjer utsetter fondssparerne for høy selskapsrisiko. I tillegg er 50 prosent av dette fondets portefølje i de 10 største plasseringene.
En investering i bransjefond, uansett sektor, er forbundet med høyere risiko. Dette er et resultat av at eksponeringen begrenser seg til en liten del av aksjemarkedet. Periodevis vil helsefondene kunne bidra positivt, i en allerede godt sammensatt fondsportefølje.
Denne kommentaren ble første gang publisert i Økonomisk Rapport NR. 17, oktober 2004.
