Men det er likevel grunn til bekymring for den videre utviklingen i Asia. Trendene som bidro til å løfte markedet i 2003 kan reverseres i 2004.
Det er imidlertid ingen tvil om at de asiatiske børsene steg sterkt i 2003. MSCI sin aksjeindeks, som måler utviklingen til aksjene i Asia med unntak av Japan, steg med 40.8 prosent i 2003 (målt i amerikanske dollar)
. Til sammenligning steg MSCI sin globale aksjeindeks med 30.8 prosent.
Flere faktorer
Det var en sammensetning av flere ulike faktorer som bidro til den sterke utviklingen for aksjene i Asia i fjor. Først og fremst var det hendelser utenfor regionen som bidro til oppgangen, i større grad enn interne hendelser.
Kanskje mest avgjørende var forbedringen i den amerikanske økonomien, som kom som følge av lave renter og andre økonomiske stimuli. En slik forbedring nyter asiatiske selskaper som eksporterer varer til USA godt av. Samtidig bidrar dette til at myndighetene i Asia kan forsterke etterspørselen i egen økonomi, da rentene kan holdes lave.
En relatert faktor er den svake dollaren. Asiatisk valuta er ofte låst mot amerikanske dollar, noe som bidrar til at regionens sentralbanker må opprettholde en løs pengepolitikk dersom den amerikanske dollaren er svak. Dette vil gagne sektorer som bank og finans, konsumvarer og eiendom.
Innenfor regionen var Kinas utvikling i 2003 meget viktig. Selv om Kinas indre marked er mer eller mindre lukket for utenlandske investorer, er utviklingen på fastlandet av stor betydning på regionen som helhet. For eksempel finnes det en viktig relasjon med resten av Asia, gjennom voksende handels og investeringssamarbeid.
Økende risiko
Det er imidlertid fortsatt en risiko for tilbakefall. Dersom eksempelvis den amerikanske eller den kinesiske økonomi stagnerer, vil dette få store innvirkninger på børsene.
Enkelte hever også at kinarelaterte aksjer er i ferd med å bli overvurdert. En Morgan Stanley økonom går enda lenger. Andy Xie advarer nå om at en boble kan være under utvikling Asia.
