Morningstar
AnbefaltMedalist Rating Shield IconAwards 2022 Whats New IconMorningstar Direct Fund InsightsSustainability Sustainability Globe IconNyhetsbrev Arrow Right
Generell analyse

Utsikter for det europeiske aksjemarkedet: de beste aksjevalgene etter sektor

Morningstars analytikere velger ut de beste aksjevalgene fra sektorer som defensive forbruksvarer, energi, finans og helse.

Michael Field, CFA 21.01.2025 | 14:06
Facebook Twitter LinkedIn
Font-Size

Illustration av en kikare som zoomar in på marknadens utveckling

Sterke kursbevegelser i siste kvartal 2024 har endret verdsettelsen blant europeiske aksjesektorer. Helseaksjer handles nå innenfor en fornuftig verdivurdering, etter å ha vært rimelig verdsatt i forrige kvartal.

Samtidig har negative kursbevegelser i forsyningssektoren og forbruksvarer gjort begge sektorene enda mer attraktive. Sykliske forbruksaksjer er fortsatt den billigste sektoren i Europa med en oppside på nærmere 25% herfra.

Vi ser muligheter i denne sektoren i alt fra boligbyggere til luksusvarer. USAs handelspolitikk vil utvilsomt spille en viktig rolle når det gjelder å diktere utsiktene for mange sektorer i år. Men med risiko følger også muligheter, og vi mener at mange potensielt utsatte områder fortsatt har et attraktivt oppsidepotensial.

Her er Morningstar-analytikernes beste sektorvalg for første kvartal.

De beste aksjevalgene innen kommunikasjonstjenester

  • Infrastrutture Wireless Italiane
  • BT Group

Morningstar nøkkeltall for BT Group

Analytiker:Javier Correonero

Javier Correonero, aksjeanalytiker hos Morningstar, mener BT er en lovende investering. Forholdet til den britiske tilsynsmyndigheten Ofcom har blitt bedre, noe som tyder på færre inngrep fra tilsynsmyndighetene. Openreach, selskapet som BT eier, forventes også å gi en høyere fri kontantstrøm. Samtidig vil BT redusere antall ansatte for å sikre kostnadskontroll, noe som er av avgjørende betydning i telekombransjen.

Morningstar nøkkeltall for Infrastrutture Wireless Italiane

Analytiker:Javier Correonero

Infrastrutture Wireless Italiane, den italienske multioperatøren innen telekommunikasjon, får støtte av Morningstar for kvaliteten på tårnporteføljen sin, ettersom selskapet eier de to største mobiloperatørene i Italia. Selskapet, som er bedre kjent som Intwit, har kontrakter som gir den beste inflasjonsbeskyttelsen i sin klasse. Morningstar liker også at utbyttet forventes å vokse med et middels til høyt ensifret beløp.

De beste sykliske forbrukeraksjene

  • Persimmon
  • Zalando
  • Kering

Den sykliske forbrukersektoren er for tiden attraktivt verdsatt.

Morningstars nøkkeltall for Persimmon

Analytiker:Grant Slade, CFA

Grant Slade, senior aksjeanalytiker hos Morningstar, støtter den britiske boligbyggeren Persimmon, og argumenterer for at det britiske boligmarkedet er i starten av en syklisk oppgangskonjunktur. Vi har sett på utsiktene for det britiske boligmarkedet og lån i to artikler nylig.

Morningstars nøkkeltall for Zalando SE

Analytikere: Jelena Sokolova, CFA

Den tyske klesleverandøren utnytter sin sterke balanse til å stå imot nedgangen i sektoren.

Morningstars nøkkeltall for Kering

Analytiker:Jelena Sokolova, CFA

Gucci-eier Kering var et av luksusvareselskapene som ble rammet av det svake kinesiske forbrukersentimentet i fjor. Kering er imidlertid et toppvalg, ettersom selskapet har en betydelig tilstedeværelse innen lærvarer, flaggskipmerket Gucci står sterkt globalt, og det eier mindre merker i bransjen med potensial til å ekspandere.

De beste valgene for defensive forbrukeraksjer

  • Pernod Ricard
  • British American Tobacco
  • Reckitt Benckiser

Forbrukerne har vist at de er mye mer selektive når det gjelder hva de kjøper, noe som skaper et tøft landskap for store merkevarer på vei inn i 2025.

Morningstar nøkkeltall for Pernod Ricard

Analytiker:Verushka Shetty

Verushka Shetty, aksjeanalytiker hos Morningstar, støtter selskapet på grunn av dets omfattende portefølje og sterke innovasjonspipeline, som posisjonerer det til å dominere voksende markeder som India. Selskapets produkter faller også inn i en rimelig luksuskategori, noe som betyr at det bør kunne dra nytte av langsiktig etterspørselsvekst takket være premiumisering.

Morningstars nøkkeltall for British American Tobacco

Analytiker:Kristoffer Inton

BATS har investert i flere nestegenerasjons produkter som kan levere nikotin med redusert risiko, ettersom det globale sigarettforbruket går ned.

Kristoffer Inton, aksjeanalytiker hos Morningstar, mener at denne strategien har ført til at sigarettgiganten har blitt en «jack of all trades, master of none». Til tross for utfordringene med neste generasjons portefølje er Inton overbevist om at BAT vil forbli lønnsomt, ettersom selskapet har flere sigarettmerker med høye markedsandeler, spesielt i USA.

Morningstars nøkkeltall for Reckitt Benckiser Group

Analytiker: Diana Radu, CFA

Reckitt Benckisers portefølje er godt posisjonert til å dra nytte av sekulære vekstdrivere innen forbrukerhelse og hygiene. Selskapets oppkjøp av Mead Johnson har gjort det mulig for Reckitt å ekspandere til babymat - en sektor med sterk prismakt. Sammenlignet med noen av konkurrentene har merkevaren ingen reell eksponering mot klesvask, noe som Morningstar mener forklarer den høyere driftsmarginen på rundt 20-tallet sammenlignet med de høye tiårene hos konkurrentene.

De beste aksjevalgene i energisektoren

  • Shell
  • BP

Morningstars nøkkeltall for Shell

Analytiker: Allen Good, CFA

De som støtter Shell, tror at selskapet vil dra nytte av en økning i etterspørselen etter gass over hele verden, ettersom LNG blir mye viktigere i løpet av det neste tiåret. Shells nye administrerende direktør har også bremset opp den grønne omstillingsstrategien og fokusert selskapet på kapitaldisiplin og avkastning.

Morningstars nøkkeltall for BP

Analytiker:Allen Good, CFA

Allen Good mener BP tilpasser seg godt til det grønne skiftet. Selskapet beveger seg bort fra oljeinvesteringer, noe som kan sette det i en bedre posisjon til å lykkes enn sine konkurrenter i løpet av det neste tiåret. Selskapet vil imidlertid opprettholde sin produksjon av hydrokarboner på dagens nivå. Denne beslutningen vil sikre at BP fortsetter å være avhengig av råvareprisene, noe som vil styrke kontantstrømmen for aksjonærene.

De beste aksjevalgene innen finansielle tjenester

  • BNP Paribas
  • Prudential Storbritannia
  • Adyen

Morningstars analytikere forventer at sentralbankene vil fortsette å senke rentene i år. Høyere renter har forbedret lønnsomheten til europeiske banker, men det kommende rentekuttet forventes ikke å påvirke bankenes suksess i 2025.

Morningstar nøkkeltall for BNP Paribas

Analytikere Johann Scholtz, CFA

BNP Paribas har rapportert jevn inntjening det siste tiåret, mens konkurrentene har opplevd en volatil inntjening. Etter hvert som vi går mot en normalisering av pengepolitikken i eurosonen, forventer Morningstar en strukturell økning i BNP Paribas' lønnsomhet. Den franske banken anses derfor som en mindre risikabel investeringsmulighet takket være sin stabile historikk.

Morningstars nøkkeltall for Prudential UK

Analytiker: Henry Heathfield, CFA

Prudential UK har solgt seg ut av virksomhetene i Storbritannia, Europa og Nord-Amerika. Selskapet er nå et livs- og helseforsikringsselskap med fullt fokus på Asia og Afrika, med en av regionens største kapitalforvaltningsvirksomheter. For Morningstar viser Prudentials forretningsinteresser i Hongkong og Singapore at selskapet har begynt å bevege seg bort fra sitt kjernefokus på middelklassen for å bygge opp et voksende nettverk av velstående privatpersoner.

Morningstars nøkkeltall for Adyen

Analytikere: Niklas Kammer, CFA

Niklas Kammer, aksjeanalytiker hos Morningstar, mener at det nederlandske betalingsselskapet er en investering som gir eksponering mot de samme attraktive vekstfaktorene som de globale teknologigigantene. Virksomheten har dessuten ingen høye kapitalkrav, den er lønnsom og har høy kontantgenerering.

Viktige aksjevalg i helsesektoren

  • Bayer
  • GSK
  • Roche

Morningstars nøkkeltall for Bayer

Analytikere: Jay Lee

Morningstars analytikere mener at Bayer har en smal økonomisk vollgrav på grunn av helsekonsernets konkurransefortrinn. Bayer driver en virksomhet innen plantevitenskap og forbrukerhelsetjenester som skiller seg fra selskapets tilbud av reseptbelagte legemidler.

I helsesektoren har Bayer en sterk portefølje av nylig lanserte legemidler og en solid eksponering mot biologiske legemidler, noe som bidrar til stabile langsiktige kontantstrømmer. Selskapet har også ledende merkevarer som Aspirin og Aleve.

Bayers Crop Science-segment omfatter plantevernprodukter som plantevernmidler og den raskt voksende virksomheten innen bioteknologi for planter og frø.

Morningstars nøkkeltall for GSK

Analytiker: Jay Lee

Jay Lee, senior aksjeanalytiker hos Morningstar, støtter undervurderte GSK på grunn av selskapets nestegenerasjons luftveis- og HIV-medisiner, som Lee forventer vil ha sterk vekst de neste tre årene. Selskapets vaksine mot respiratorisk syncytialvirus, Arexvy, bør også bidra til langsiktig vekst på grunn av legemiddelets effektivitet og begrensede konkurranse.

Morningstars nøkkeltall for Roche

Analytiker: Karen Andersen, CFA

Karen Andersen, director of equity research hos Morningstar, mener at Roches ROG-portefølje av legemidler og bransjeledende diagnostikk skaper vedvarende konkurransefortrinn for selskapet.

Andersen peker også på samarbeidskulturen med det amerikanske datterselskapet Green Tech, som har økt produktiviteten innen forskning og utvikling, samt tilbud innen persontilpasset medisin som drar nytte av Roches ekspertise innen diagnostikk.

Viktige valg av industriaksjer

  • Rentokil Initial
  • Melrose Industries
  • Renault

Morningstars nøkkeltall for Rentokil Initial

Analytiker: Grant Slade, CFA

Det britiske skadedyrkontrollselskapet Rentokil er ifølge Morningstar godt posisjonert til å kapitalisere på den raskt voksende etterspørselen etter skadedyrkontroll i Asia. Aksjen forventes å vokse takket være den gradvise innføringen av selskapets digitale skadedyrbekjempelse og det pågående M&A-programmet, som har ført til at selskapet har gjennomført over 200 oppkjøp siden 2015.

Morningstars nøkkeltall for Melrose Industries

Analytiker: Loredana Muharremi, CFA

Flyvirksomheten Melrose Industries leverer 90% av den globale flåten av motorer som er i drift. Virksomheten fokuserer på fly med smal konstruksjon, og gjennom oppkjøpet av GKN Aerospace er den også godt posisjonert til å dra nytte av den langsiktige strukturelle veksten i bransjen. Servicevirksomheten bør også vokse, ettersom 45% av CFM56-motorene og 30% av V2500-motorene skal gjennomgå sitt første vedlikehold i løpet av de neste fem årene.

Morningstars nøkkeltall for Renault

Analytiker: Rella Suskin, CFA

Nissan og Honda har kunngjort at de er i samtaler om en mulig fusjon med Renault. Rella Suskin, aksjeanalytiker hos Morningstar, ser fusjonen som positiv for Renault. En sammenslått enhet vil dra nytte av større skala. Renault har rasjonalisert kostnadsbasen sin i ekspressfart de siste tre årene. Disse erfaringene kan brukes på et fusjonert Nissan-Honda-selskap.

Viktige aksjevalg i allmennyttige selskaper

  • SSE
  • Veolia Environnement
  • E.ON

Morningstar nøkkeltall for SSE

Analytiker: Tancrede Fulop, CFA

Tancrede Fulop mener at det britiske energiselskapet SSE er godt posisjonert til å dra nytte av den grønne omstillingen som ble fremskyndet av valget av Labour-regjeringen i Storbritannia. Sammenlignet med andre vesteuropeiske land har Storbritannia et gunstig regulatorisk rammeverk, noe som er positivt for SSE.

Morningstar nøkkeltall for Veolia Environnement

Analytiker: Tancrede Fulop, CFA

Vannbehandling og -distribusjon står for rundt 40% av Veolias inntekter. Vanndistribusjonsvirksomheten er ikke syklisk og er indeksert til inflasjonen. I tillegg utgjør vannteknikk 25% av vanndivisjonen. Ifølge Fulop har Veolia en økonomisk vollgrav takket være byttekostnadene, fordi virksomheten har «sylskarpe» egenskaper som gir mange tilbakevendende inntekter.

Morningstars nøkkeltall for E.ON

Analytiker: Tancrede Fulop, CFA

Fulop støtter E.ON ettersom selskapet absorberer ytterligere investeringsmuligheter som følge av behovet for å koble en økende mengde fornybar kapasitet til strømnettet. Virksomheten er eksponert mot stigende renter på grunn av eksponeringen mot pensjoner og kjernekraftavsetninger, og nettverksinntektene er indeksert til inflasjonen.

Forfatteren(e) eier ikke aksjer i verdipapirene som er nevnt i denne artikkelen. Les mer om Morningstars redaksjonelle retningslinjer.

TAGS
Facebook Twitter LinkedIn
Font-Size

Om forfatteren

Michael Field, CFA

Michael Field, CFA  Senior equity analyst for Morningstar

© Copyright 2025 Morningstar, Inc. Alle rettigheter reservert.

Brukervilkår        Personvern        Cookie Settings          offentliggjøringer

Morningstar Rating for aksjer gis på grunnlag av en analytikers estimat av en aksjes virkelige verdi. Det er en beregning/mening og ikke et faktum. Morningstar gir stjerne-ratinger på grunnlag av en analytikers estimat av en aksjes virkelige verdi, som baseres på fire komponenter: (1) vår vurdering av selskapets økonomiske vollgrav (en: Economic Moat), (2) vårt estimat av aksjens virkelige verdi, (3) usikkerheten vi knytter til estimatet av virkelig verdi og (4) den nåværende markedskursen. Denne prosessen kulminerer i en enkelt-punkts stjerne-rating som oppdateres daglig. 5 stjerner representerer analytikernes tro på at aksjen utgjør en god verdi til nåværende kurs, i motsetning til 1 stjerne. Hvis våre grunnleggende antagelser stemmer, vil markedskursen med tiden konvergere med virkelig verdi-estimatet, vanligvis innen tre år. Investeringer i verdipapirer er underlagt markedsrisiko og andre risikoer. Et verdipapirs tidligere utvikling kan kanskje, eller kanskje ikke, fortsette inn i fremtiden, og historien er ingen indikasjon på fremtidig utvikling. Hvis du vil ha detaljert informasjon om Morningstars rating for aksjer, kan du besøke

Et Quantitative Fair Value Estimate representerer Morningstars estimat av verdi per aksje som egenkapitalen til et selskap er verdt i dag. Et Quantitative Fair Value Estimate er basert på en statistisk modell som avledes av estimatet av virkelige verdi som Morningstars aksjeanalytikere utarbeider for selskaper, og som omfatter en økonomisk prognose for selskapet. Quantitative Fair Value Estimate beregnes daglig. Det er en beregning/mening og ikke et faktum. Investeringer i verdipapirer er underlagt markedsrisiko og andre risikoer. Et verdipapirs tidligere utvikling kan kanskje, eller kanskje ikke, fortsette inn i fremtiden, og er ingen indikasjon på fremtidig utvikling. Hvis du vil ha detaljert informasjon om Quantiative Fair Value Estimate, kan du besøke denne siden.

Morningstar Medalist Rating er et oppsummerende uttrykk for Morningstars fremtidsrettede analyse av investeringsstrategier, tilbudt via spesifikke investeringsprodukter gjennom en rangeringsskala bestående av Gull, Sølv, Bronse, Nøytral og Negativ. Medalist Rating indikerer hvilke investeringsprodukter Morningstar tror sannsynligvis vil overgå en relevant indeks eller gjennomsnittet til en sammenlignbar gruppe over tid, justert for risiko. Investeringsproduktene evalueres ut fra tre hovedpilarer: People, Parent og Process. Disse, kombinert med en vurdering av kostnadene, danner grunnlaget for Morningstars overbevisning om produktenes investeringsverdi og fastslår hvilken Medalist Rating som tildeles. Pilarvurderingen blir gitt på en skala fra Lav, Under gjennomsnittet, Gjennomsnittlig, Over gjennomsnittet og Høy. Pilarene kan evalueres via en analytikers kvalitative vurdering (enten direkte til et produkt som analytikeren dekker eller indirekte når pilarvurderingene til et dekket produkt kartlegges mot et relatert udekket produkt) eller ved bruk av algoritmiske teknikker. Produktene sorteres etter forventet ytelse i rangeringsgrupper definert av deres Morningstar-kategori og deres aktive eller passive status. Når analytikere dekker et produkt direkte, tildeles de tre pilarvurderingene basert på deres kvalitative vurdering, under tilsyn av en Analyst Rating Committee, som overvåker og revurderer beslutningen minst hver 14. måned. Når produktene dekkes, enten indirekte av analytikere eller av algoritmer, tildeles vurderingene månedlig. For mer detaljert informasjon om disse ratingene, inkludert deres metode, vennligst gå til http://global.morningstar.com/managerdisclosures. here

Morningstar Medalist Rating er ikke erklæring av fakta, og de er heller ikke en kreditt- eller risikovurdering/-rating. Morningstar Medalist Rating (i) skal ikke brukes som eneste grunnlag for å evaluere et investeringsprodukt, (ii) innebærer ukjente risikoer og usikkerhetsfaktorer som kan føre til at forventningene ikke inntreffer eller avviker vesentlig fra hva som var forventet, (iii) kan ikke garanteres å være basert på fullstendige eller nøyaktige forutsetninger eller modeller når de er bestemt algoritmisk, (iv) innebærer risikoen for at avkastningsmålet ikke oppnås på grunn av uforutsette endringer i slik som uforutsette hendelser i forvaltingen, teknologi, økonomisk utvikling, renteutvikling, drifts- og/eller materielle kostnader, konkurransepress, tilsynslovgivning, valutakurs, skatter, valutakursendringer og/eller endringer i politiske og sosiale forhold, og (v) bør ikke betraktes som et tilbud eller en anbefaling om å kjøpe eller selge et investeringsprodukt. En endring i de grunnleggende faktorene som ligger til grunn for Morningstar Medalist Rating kan bety at ratingen senere ikke lenger vil være nøyaktig.

For mer informasjon om den historiske Morningstar Medalist Rating for ethvert forvaltet investeringsprodukt som Morningstar dekker, kan du kontakte ditt lokale Morningstar-kontor.

For mer detaljert informasjon om interessekonflikter, inkludert EU MAR-opplysninger, se «Morningstar Medalist Rating Analyst Conflict of Interest & Other Disclosures for EMEA»her

Angi valg for nettstedet For å sikre at nettstedet er relevant for deg, må vi vite om du er en privatinvestor eller en profesjonell aktør innen finans.