Til tross for at det snakkes så mye om kunstig intelligens, er teknologien fortsatt i en tidlig fase. Selv om en håndfull teknologinavn ser ut til å dominere feltet for øyeblikket, lurer kanskje investorer som ønsker å investere i kunstig intelligens, på hvilke selskaper som sannsynligvis vil gjøre det bedre etter hvert som feltet utvikler seg.
Andre investorer er åpenbart ivrige etter å kaste seg på akkurat nå. Spenningen rundt mulighetene innen kunstig intelligens har bidratt til at AI-aksjer har rykket fra markedet i første halvdel av 2024, og en nedgang i løpet av sommeren har blitt etterfulgt av et rally i høst. Morningstar Global Next Generation Artificial Intelligence-indeksen har gitt en avkastning på 35,55% hittil i år, sammenlignet med 25,56% for den brede Morningstar US Market Index per 14. november, målt i dollar.
De beste AI-aksjene å kjøpe nå
For å finne de beste AI-aksjene ser vi på Morningstar Global Next Generation Artificial Intelligence Index. AI-aksjene på denne listen er blant indeksens beste bestanddeler, og de har alle en Morningstar Rating på 4 eller 5 stjerner per 14. november 2024, noe som betyr at de er undervurdert.
- Microsoft (MSFT)
- Alfabet (GOOG)
- Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM)
- Adobe (ADBE)
- Snowflake (SNOW)
- Cognizant Technology Solutions (CTSH)
- Baidu (BIDU)
- Dassault Systemes (DASTY)
- Okta (OKTA)
- UiPath (PATH)
Her er litt mer informasjon om hver av de beste AI-aksjene å kjøpe akkurat nå, inkludert kommentarer fra Morningstar-analytikeren som dekker aksjen. Alle data er per 14. november 2024.
Microsoft
- Morningstar Rating: ★★★★
- Morningstars vurdering av økonomisk vollgrav: Bred
- Morningstars usikkerhetsvurdering: Middels
- Industri: Programvare-Infrastruktur
Microsoft innleder vår liste over de beste AI-aksjene å kjøpe nå. Programvare- og skyleverandøren har etablert en ledende AI-portefølje med tilbud som OpenAI, som er grunnlaget for ChatGPT. Tidligere i år oppjusterte vi våre estimater for omsetningsvekst og lønnsomhetsforutsetninger for Microsoft basert på konsistente resultater og solide utsikter. Denne AI-aksjen er priset med en rabatt i forhold til vårt estimat for virkelig verdi på 490 USD.
Microsoft er en av to offentlige skyleverandører som kan levere et bredt spekter av PaaS-/IaaS-løsninger i stor skala. Basert på investeringen i OpenAI har selskapet også utviklet seg til å bli ledende innen kunstig intelligens. Microsoft har også hatt stor suksess med å selge dyrere versjoner av Office 365, blant annet ved å inkludere avanserte telefonifunksjoner. Disse faktorene har til sammen skapt et mer fokusert selskap med imponerende omsetningsvekst, høye og økende marginer og stadig dypere kunderelasjoner.
Vi mener at Azure er selve bærebjelken i det nye Microsoft. Vi anslår at det allerede er en virksomhet som omsetter for rundt 75 milliarder dollar, og at den vokste med imponerende 30% i regnskapsåret 2024. Azure har flere klare fordeler, blant annet at det gir kundene en smertefri måte å eksperimentere på og flytte utvalgte arbeidsbelastninger til skyen på, noe som skaper sømløse hybride skymiljøer. Ettersom eksisterende kunder forblir i det samme Microsoft-miljøet, kan applikasjoner og data enkelt flyttes fra lokalt til skyen. Microsoft kan også utnytte sin massive installerte base av alle Microsoft-løsninger som et fokuspunkt for en Azure-flytting. Azure er også et godt utgangspunkt for de sekulære trendene innen kunstig intelligens, business intelligence og Internet of Things, ettersom selskapet fortsetter å lansere nye tjenester som er sentrert rundt disse brede temaene.
Microsoft er også i ferd med å omdanne sine tradisjonelle lokale produkter til skybaserte SaaS-løsninger. Viktige applikasjoner som LinkedIn, Office 365, Dynamics 365 og Power-plattformen er nå mer enn halvveis og utgjør ikke lenger en økonomisk byrde. Office 365 beholder sitt virtuelle monopol på programvare for kontorproduktivitet, noe vi ikke forventer vil endre seg i overskuelig fremtid. Til slutt vil vi nevne at selskapet i stadig større grad driver spillvirksomheten sin mot gjentakende inntekter og mot å være i skyen. Vi tror at kundene vil fortsette å drive skiftet fra lokale løsninger til skyløsninger, og at omsetningsveksten vil forbli robust med fortsatt marginforbedring de neste årene.
Dan Romanoff, senioranalytiker hos Morningstar
Alphabet
- Morningstar Rating: ★★★★
- Morningstars vurdering av økonomisk vollgrav: Bred
- Morningstars usikkerhetsvurdering: Middels
- Industri: Internett-innhold og informasjon
Alphabet er et holdingselskap som i sin helhet eier internettgiganten Google, og Googles tjenester står for nesten 90% av Alphabets inntekter. Vi anser Google som en pionér innen kunstig intelligens, og selskapets investeringer i kunstig intelligens er en videreføring av arbeidet med å beskytte kjerneproduktet Google Search. Ved å utnytte generativ AI kan Google forbedre både sin egen søkekvalitet og sin annonsevirksomhet. Googles egne generative AI-tilbud, som Gemini, kan avverge større kunde- og annonsørfrafall. Denne billige AI-aksjen handles under vårt estimat for virkelig verdi på 220 dollar.
Vi ser på Alphabet som et konglomerat av store selskaper. Med løsninger som spenner fra reklame til skytjenester og selvkjørende biler, har Alphabet bygget seg opp til å bli en ekte teknologigigant som genererer titalls milliarder dollar i fri kontantstrøm hvert år. Selv om antitrust-bekymringene rundt Alphabets kjernevirksomhet innen søk har skapt overskrifter, har vi fortsatt tro på Alphabets generelle styrke, og vi forventer at selskapet vil fortsette å ligge i front innen en rekke vertikaler, inkludert søk, kunstig intelligens, video og nettskytjenester.
Alphabets kjernestrategi er å bevare sin sterke annonsevirksomhet, der størstedelen av annonseinntektene kommer fra Google Søk. Selskapet har derfor gjort betydelige investeringer gjennom årene for å forbedre søkemulighetene og sikre at søkemotoren forblir dypt forankret i hvordan hundrevis av millioner av brukere får tilgang til informasjon på nettet.
Vi ser selskapets investering i kunstig intelligens som en videreføring av denne søken etter å beskytte kjerneproduktet, Google Search. Vi tror at Google ved å utnytte generativ kunstig intelligens ikke bare kan forbedre sin egen søkekvalitet ved hjelp av funksjoner som AI-sammendrag, men også forbedre sin annonsevirksomhet ved å øke muligheten til å målrette relevante annonser mot kundene.
Når det gjelder antitrust, tror vi ikke at Googles søkevirksomhet vil bli vesentlig svekket som følge av inngripen fra myndighetene eller rettsvesenet. Selv om det finnes en rekke mulige utfall avhengig av hvilke tiltak som iverksettes, tror vi det er sannsynlig at Google vil beholde sin ledende posisjon innen søk og tekstbasert annonsering på lang sikt.
Utover søk har vi et positivt syn på Alphabets skyplattform, Google Cloud Platform. Vi tror at økt migrering av arbeidsmengder til den offentlige skyen og en økning i utrulling og bruk av kunstig intelligens er viktige vekstdrivere for GCP i løpet av de neste fem årene. Samtidig tror vi at etter hvert som GCP skaleres opp, vil det bli en viktigere del av Alphabets samlede virksomhet, både fra et inntektsperspektiv og fra et lønnsomhetsperspektiv.
Malik Ahmed Khan, analytiker hos Morningstar
Taiwan Semiconductor
- Morningstar Rating: ★★★★
- Morningstars vurdering av økonomisk vollgrav: Bred
- Morningstars usikkerhetsvurdering: Middels
- Industri: Halvledere
Taiwan Semiconductor Manufacturing er det eneste navnet fra halvlederindustrien på vår liste over de beste AI-aksjene. Taiwan Semiconductor er verdens største dedikerte chipstøperi, med en markedsandel på over 60%, og høyytelsesdatabehandling er den største vekstdriveren. Det faktum at amerikanske og kinesiske internettgiganter i økende grad utvikler sine egne brikker for nettskyen og kunstig intelligens, bør favorisere Taiwan Semiconductor i årene som kommer. Aksjene i dette bredt baserte halvlederselskapet handles 13% under vårt estimat for virkelig verdi på 215 USD.
Taiwan Semiconductor Manufacturing er verdens største kontraktsprodusent av chip, eller foundry, med en markedsandel på over 60%. Selskapet produserer integrerte kretser for kunder basert på deres egenutviklede IC-design. TSMC har lenge dratt nytte av at halvlederselskaper over hele verden har gått fra å være produsenter av integrerte komponenter til å bli fabløse designere. I likhet med alle andre støperier påtar selskapet seg kostnadene og investeringsutgiftene ved å drive fabrikker i et svært syklisk marked for kundene sine. Støperiene har en tendens til å bygge opp overkapasitet i tider med økende etterspørsel, noe som kan føre til underutnyttelse i nedgangstider og dermed svekke lønnsomheten.
Fremveksten av «fabless»-baserte halvlederselskaper har bidratt til veksten i støperiene, noe som i sin tur har ført til økt konkurranse. De fleste av disse nye konkurrentene er imidlertid begrenset til produksjon av avanserte produkter på grunn av de uoverkommelige kostnadene og den tekniske ekspertisen som er forbundet med banebrytende teknologi. For å kunne utnytte meravkastningen som muliggjøres av ledende prosessteknologier, eller noder, fokuserer TSMC i første omgang på logikkprodukter, som først og fremst brukes i sentrale prosessorer og mobilbrikker, og deretter på mer kostnadsbevisste applikasjoner. Denne strategien har vært vellykket, noe som illustreres av det faktum at selskapet er ett av de to støperiene som fortsatt har ledende noder når dusinvis av konkurrenter sakker akterut.
Vi ser to langsiktige vekstfaktorer for TSMC. For det første forventes konsolideringen av halvlederselskaper å skape etterspørsel etter integrerte systemer produsert med de mest avanserte nodene. For det andre kan den organiske veksten innen kunstig intelligens, Internet of Things og høyytelsesdatabehandlingssystemer vare i flere tiår. Kunstig intelligens og HPC spiller en sentral rolle i den raske behandlingen av data fra mennesker og maskiner for å løse komplekse problemer som autonom kjøring og språkbehandling, noe som har økt behovet for mer energieffektive brikker. Billigere halvledere har gjort det mulig å integrere sensorer, kontrollere og motorer for å forbedre effektiviteten i hjem, kontorer og fabrikker.
Phelix Lee, analytiker hos Morningstar
Les mer om Taiwan Semiconductor her.
Adobe
- Morningstar Rating: ★★★★
- Morningstars vurdering av økonomisk vollgrav: Bred
- Morningstars usikkerhetsvurdering: Høy
- Industri: Programvare-infrastruktur
Neste på vår liste over de beste AI-aksjene å kjøpe nå er Adobe, som handles 17% under vårt estimat for virkelig verdi på 635 dollar. Adobe har programvareprodukter som kreative fagfolk er avhengige av, som Photoshop, Illustrator og InDesign, og vi mener at de har skapt en bred økonomisk vollgrav rundt virksomheten sin. Lanseringen av AI-løsningen Firefly 2023 bør også tiltrekke nye brukere til Adobes løsninger.
Adobe har dominert markedet for programvare for innholdsskaping med sine ikoniske Photoshop- og Illustrator-løsninger, som nå begge er en del av den bredere Creative Cloud. Selskapet har lagt til nye produkter og funksjoner i programpakken gjennom organisk utvikling og komplementære oppkjøp for å skape den mest omfattende porteføljen av verktøy som brukes til å skape innhold på trykk, digitalt og i video. Lanseringen av Adobe Express i desember 2021 bidrar til å utvide selskapets produktportefølje ytterligere, ettersom den inkluderer populære funksjoner fra hele Creative Cloud, men er tilgjengelig i rimeligere og gratisversjoner. Lanseringen av Firefly i 2023 er en viktig løsning for kunstig intelligens som også bør tiltrekke seg nye brukere. Vi tror Adobe fokuserer på å få inn nye brukere under sin paraply, og vi tror at konvertering av disse brukerne vil bli viktigere over tid.
Administrerende direktør Shantanu Narayen ga Adobe et nytt vekstløft i 2009 med oppkjøpet av Omniture, en ledende webanalyseløsning som danner grunnlaget for segmentet for digitale opplevelser, og som Adobe har brukt som plattform for å legge til en rekke andre markedsførings- og annonseringsløsninger. Adobe drar nytte av den naturlige muligheten for kryssalg fra Creative Cloud til forretnings- og driftsaspekter ved markedsføring og annonsering. Etter oppkjøpene av Magento, Marketo og Workfront forventer vi at Adobe vil fortsette å fokusere sin M&A-innsats på det digitale opplevelsessegmentet og andre nye områder.
Document Cloud er drevet av et av Adobes første produkter, Acrobat, og det allestedsnærværende PDF-filformatet som selskapet skapte; det er nå en virksomhet som omsetter for 2,8 milliarder dollar. Fremveksten av smarttelefoner og nettbrett, kombinert med «bring-your-own-device» og en mobil arbeidsstyrke, har gjort et filformat som kan brukes på alle skjermer, mer relevant enn noensinne.
Adobe mener at de angriper et adresserbart marked på over 200 milliarder dollar. Selskapet introduserer og utnytter funksjoner i de ulike skytilbudene sine (for eksempel Sensei kunstig intelligens) for å skape en mer sammenhengende opplevelse, vinne nye kunder, selge brukere til dyrere løsninger og kryssalg av digitale medietilbud.
Dan Romanoff, senioranalytiker hos Morningstar
Snowflake
- Morningstar Rating: ★★★★
- Morningstars vurdering av økonomisk vollgrav: Ingen
- Morningstars usikkerhetsvurdering: Svært høy
- Industri: Programvare-applikasjon
Vi tror Snowflake, som allerede er et stort selskap innen data lake, datalagring og datadeling, har flere vekstmuligheter foran seg. Kombinasjonen av data lake og datalager, som brukes til å skape innsikt fra AI og Big Analytics, kan distribueres på ulike offentlige skyer, noe som gir verdi for kundene. Aksjen handles 31% under vårt estimat for virkelig verdi på 187 dollar.
På litt over 10 år har Snowflake kulminert til en kraft som er langt fra å smelte. Etter hvert som bedrifter fortsetter å migrere arbeidsbelastninger til den offentlige skyen, har det dukket opp betydelige hindringer, blant annet store datatransformasjonskostnader, nedbryting av datasiloer for å skape en felles sannhetskilde og skalerbar ytelse. Snowflake søker å løse disse problemene med sin plattform, som gjør det mulig for brukerne å få tilgang til data lake, datalager og markedsplass i ulike offentlige skyer. Vi tror Snowflake har et enormt potensial for fremtidig vekst og bør kunne bli en stor datakraftpakke i årene som kommer.
Tradisjonelt har data blitt lagret i og hentet fra databaser. Men med fremveksten av den offentlige nettskyen har behovet for å få tilgang til data fra ulike databaser på ett sted økt. Et datavarehus kan gjøre dette, men dekker likevel ikke alle databehovene i den offentlige skyen - spesielt ikke når det gjelder å skape innsikt for kunstig intelligens. Datasjøer løser dette problemet ved å lagre rådata som mates inn i AI-modeller for å skape innsikt. Denne innsikten lagres i et datalager, slik at det er enkelt å søke etter den. Snowflake tilbyr en plattform for datasjøer og datavarehus, noe som reduserer bedriftenes eierkostnader betydelig. Enda mer verdifullt, slik vi ser det, er at Snowflakes plattform er kompatibel med mange offentlige skyer. Dette gjør det mulig å utføre arbeidsoppgaver uten å måtte gjøre store anstrengelser for å konvertere data lake- og datalagerarkitekturer til å fungere på ulike offentlige skyer.
Vi tror at mengden data som samles inn og analytiske beregninger av slike data i skyen, vil fortsette å øke dramatisk. Disse trendene vil øke bruken av Snowflakes plattform i årene som kommer, noe som i sin tur vil styrke Snowflakes «stickiness» og forsterke fordelene med nettverkseffekten. Selv om Snowflake i dag nyter godt av å være unik i sin strategi med en flerskyplattform, er det mulig at nye aktører eller til og med offentlige skytjenesteleverandører vil trenge seg mer inn på selskapets tilbud. Vi tror likevel at Snowflake er godt rustet med et stort forsprang som vil holde selskapet i det beste territoriet på lang sikt.
Julie Bhusal Sharma, analytiker hos Morningstar; Eric Compton, direktør hos Morningstar
Cognizant Technology Solutions
- Morningstar Rating: ★★★★
- Morningstars vurdering av økonomisk vollgrav: Smal
- Morningstars usikkerhetsvurdering: Middels
- Industri: Informasjonsteknologitjenester
Cognizant Technology Solutions er det første selskapet med en smal vollgrav på vår liste over de beste AI-aksjene å kjøpe. Denne globale leverandøren av IT-tjenester er 14% undervurdert i forhold til vårt estimat for virkelig verdi på 94 USD. Vi tror Cognizant vil dra stor nytte av etterspørselen etter digitale transformasjonsprosjekter, og AI-aktivering er fortsatt sterk. Vi forventer at IT-tjenesteleverandører som Cognizant vil muliggjøre AI i bedrifter, ettersom selskaper er på utkikk etter eksperter på dette området for å sikre riktig utnyttelse og integrering av AI.
Cognizant er en av de ledende leverandørene av IT-tjenester i verden og var kjent som en vekstfavoritt med en omsetningsvekst på 20-40% i perioden 2010-15. Selv om vi ikke tror at Cognizant vil komme tilbake til det vekstnivået i fremtiden, er det ikke usannsynlig at veksten vil ta seg opp igjen. Vi tror Cognizant kan oppnå dette gjennom fornuftige investeringer i forbedret teknisk kompetanse, mer robust strategirådgivning og en mer diversifisert kundebase. Med et slikt fokus tror vi at Cognizant har potensial til å styrke sin allerede solide virksomhet, som drar nytte av betydelige omstillingskostnader og immaterielle verdier basert på sin teknologiske ekspertise.
Cognizant har innrømmet at de først og fremst oppfattes som en leverandør av backoffice-outsourcing, men vi tror at deres eksisterende tekniske kompetanse er sterk innen mer avanserte IT-løsninger for bedrifter, for eksempel tjenester innen kunstig intelligens, noe som vil bidra til at de blir mer anerkjent for digital transformasjon. Selv om Cognizant ikke har sakket akterut når det gjelder digital kompetanse, mener vi at selskapet har mer arbeid å gjøre for å differensiere seg fra konkurrentene som en banebrytende leverandør av IT-tjenester. Vi tror Cognizant er klar over dette potensialet og har en sunn balanse til å fremme sine tekniske evner, men en pipeline av arbeid fra interne konsulenter kan bidra til å redusere kostnadene ved å fremheve sine tekniske evner.
Av disse grunnene tror vi at Cognizants langsomme inntreden i det tradisjonelle konsulentmarkedet vil være en god ting i det lange løp. Til tross for den historiske motviljen mot å gå inn i konsulentbransjen på en mer meningsfull måte og tilby skyløsninger, tror vi at Cognizant allerede har snudd blad. Vi tror at Cognizant, i likhet med sine viktigste konkurrenter, er godt posisjonert til å kapitalisere på sterke trender innen digital transformasjon.
Julie Bhusal Sharma, analytiker hos Morningstar; Malik Ahmed Khan, analytiker hos Morningstar
Baidu
- Morningstar Rating: ★★★★★
- Morningstars vurdering av økonomisk vollgrav: Bred
- Morningstars usikkerhetsvurdering: Høy
- Industri: Internettinnhold og informasjon
Baidu er den største søkemotoren på internett i Kina og driver store vekstinitiativer innen kunstig intelligens, videostrømming, stemmegjenkjenningsteknologi og selvkjørende biler. Vi ser på Baidus AI-utvikling og nye teknologier som verdifulle immaterielle eiendeler, men vurderer disse virksomhetene til å ha smale vollgraver. Denne billige AI-aksjen er 46% undervurdert i forhold til vårt estimat for virkelig verdi på 157 USD.
Baidus nettbaserte annonsevirksomhet stod for 72% av kjerneinntektene i 2023 og vil være den viktigste inntektskilden på mellomlang sikt, gitt selskapets dominerende markedsandel i søkemotormarkedet, men vi tror at med mindre selskapet kan utvikle en annen bransjeledende virksomhet, kan det på lang sikt bli utfordret på annonsekroner fra voksende konkurrenter som Tencent og ByteDance. Baidu skifter i økende grad fokus mot sin skyvirksomhet og nå også kunstig intelligens, med sin generative AI-modell Ernie som flaggskipsprodukt. Vi tror Baidu er tidlig ute og bør kunne dra nytte av Kinas AI-utvikling, men hvorvidt Ernie blir ledende på lang sikt, vil avhenge av gjennomføringen, ettersom vi tror at andre ressurskrevende selskaper har potensial til å ta Baidu igjen hvis det skjer feil i utviklingen av generativ AI.
Baidu er i ferd med å endre sin identitet ved å investere i generativ AI, nettskyen og autonom kjøring, men den kommersielle suksessen gjenstår å se. Det er oppmuntrende tegn på at inntektsgenerering fra AI-skyen vil øke til 18% av kjerneinntektene i 2023, fra 12% i 2020. Til tross for den sterke veksten forventer vi imidlertid at Baidu vil møte konkurranse på skyområdet fra bransjelederne Alibaba, Huawei og Tencent, som alle har en større markedsandel enn Baidu. Til tross for et potensielt totalt adresserbart marked for autonom kjøring som er ni ganger så stort som selskapets nettannonsering per lead, er den kommersielle suksessen høyst usikker, ettersom inntektene fortsatt er uvesentlige og det er uklart hvor lang tid det vil ta å ta i bruk tjenesten i stor skala.
Videostrømmetjenesten iQiyi fortsetter å være en marginal barriere for Baidus virksomhet på grunn av høye innholdskostnader. Virksomheten må hele tiden utvikle eller anskaffe nytt innhold for å unngå kundeflukt. Vi har mindre tro på utsiktene for iQiyi enn for Core-produktet på grunn av en lav inngangsbarriere og mange konkurrenter. Medlemstallet har stagnert på 100 millioner abonnenter de siste fem kvartalene, og vi tror derfor at den langsiktige veksten er begrenset.
Kai Wang, senioranalytiker hos Morningstar
Dassault Systemes
- Morningstar Rating: ★★★★
- Morningstars vurdering av økonomisk vollgrav: Bred
- Morningstars usikkerhetsvurdering: Middels
- Industri: Programvare-applikasjon
Dassault Systemes er et nytt tilskudd til vår liste over AI-aksjer denne måneden. Selskapet leverer programvare for datastøttet design og produktlivssyklusstyring til kunder som Boeing og Tesla. Denne rimelige AI-aksjen handles 15% under vårt estimat for virkelig verdi på 40 USD.
Dassault Systèmes har et sterkt grep om markedet for datastøttet design i bilindustrien, fly-, romfarts- og forsvarsindustrien og produksjonsindustrien. 90% av alle fly og 80% av alle biler i verden produseres ved hjelp av Dassaults programvare, og vi tror at selskapet vil fortsette å være godt forankret hos ingeniørteamene, godt hjulpet av de betydelige byttekostnadene og nettverkseffekten som ligger i mellomklasse-CAD-programvaren SolidWorks. Etter vårt syn har det bredt sammensatte selskapet tilpasset seg nye trender i markedet, som for eksempel programvare for design av elektriske kjøretøy, noe som har gjort oss tryggere på levetiden til selskapets vollgrav og evne til å oppnå meravkastning på investert kapital.
I tillegg til CAD-programmer som Catia og SolidWorks har Dassault en omfattende portefølje av programvare for informasjonsinnhenting, samarbeid, innholdsdeling og simulering, som alle tjener en eller annen del av produktproduksjonen, enten det dreier seg om forskning og utvikling av legemidler, planlegging av gruvedrift eller organisering av kleskolleksjoner. Det mest populære av disse ulike tilbudene er Enovia, programvaren for produktlivssyklusstyring, som brukes i en rekke bransjer for å koble sammen ingeniør-, markedsførings- og forsyningskjedeteam slik at de bedre kan håndtere et produkts livssyklus.
Dassault har den største andelen av PLM-markedet, og denne eksponeringen utgjør nesten halvparten av selskapets adresserbare marked på 100 milliarder dollar. Selv om det finnes nye aktører i PLM- og CAD-markedene i mellomsegmentet, tror vi Dassault vil være i stand til å minimere de nye aktørenes markedsandeler ved å øke bruken av sin 3DExperience-plattform. Plattformen har som mål å samle en stor del av Dassaults tilbud på ett sted. Vi tror at Dassault i løpet av de neste to årene vil kunne øke inntektene fra plattformen betydelig. Med en større andel kunder på plattformen vil vi ikke bli overrasket over å se at kundefrafallet synker og overgangskostnadene øker, ettersom plattformen bidrar til å sikre fordelene ved å bruke all Dassault-programvare, som tidligere var mer uensartet.
Julie Bhusal Sharma, analytiker hos Morningstar
Okta
- Morningstar Rating: ★★★★
- Morningstars vurdering av økonomisk vollgrav: Ingen
- Morningstars usikkerhetsvurdering: Svært høy
- Industri: Programvare-infrastruktur
Selv om vi mener at Oktas underliggende virksomhet drar nytte av høye kundebyttekostnader knyttet til produktene og en nettverkseffekt knyttet til selskapets integrasjonsnettverk, har selskapet ikke klart å skape en økonomisk vollgrav på grunn av de store utgiftene til salg og markedsføring. Okta er en billig AI-aksje som handles 23% under vårt estimat for virkelig verdi på 100 dollar.
Vi tror Okta er godt posisjonert for langsiktig suksess som en ledende aktør innen identitets- og tilgangsstyring. Oktas Identity Cloud, som fletter sammen selskapets arbeidsstyrke og kundetilbud, vil bli stadig viktigere for kundene etter hvert som selskapets verditilbud øker i takt med infrastrukturer for nulltillitssikkerhet, digitale transformasjoner og skymigreringer. Vi tildeler imidlertid Okta en «no-moat»-rating, ettersom vi ikke ser for oss at selskapet vil få meravkastning på kapitalen de neste årene. Likevel tror vi at selskapets plattform, imponerende antall integrasjoner og brede utvalg av SKU-er har gjort det mulig for virksomheten å generere høye kundebyttekostnader og en nettverkseffekt.
Okta retter seg mot to markeder gjennom sine tilbud innen ansattidentitet og kundeidentitet. Oktas tilbud til ansatte gjør det mulig for selskapets ansatte å få sikker tilgang til skybaserte og lokale ressurser. Selskapets kundetilbud gjør det mulig for kundenes kunder å få sikker tilgang til kundens applikasjoner, for eksempel en handlekurv på en nettside. Vi forventer at etterspørselen etter Oktas produkter vil fortsette i takt med overgangen til sikkerhetsinfrastrukturer med nulltoleranse og digitale transformasjoner.
Selv om IAM-markedet fortsatt er konkurranseutsatt, mener vi at Oktas strategi om å investere tungt i salgs- og forskningsavdelingene er god. På den måten kan selskapet maksimere verdien for kundene som det kan vinne og deretter utvide.
I tillegg til å øke kundebasen raskt, har Okta også økt sin bedriftspenetrasjon ved å kapre større kunder, som ofte er mer hardføre enn mindre kunder. Vi tror også at større kunder gir Okta flere muligheter til å selge mer, fordi de digitale eiendelene deres er mye større i omfang enn de mindre. Til slutt tror vi at selv om Okta har fått innpass hos store selskaper i USA, har selskapet attraktive vekstmuligheter hos store selskaper i de internasjonale markedene.
Malik Ahmed Khan, analytiker hos Morningstar
UiPath
- Morningstar Rating: ★★★★
- Morningstars vurdering av økonomisk vollgrav: Smal
- Morningstars usikkerhetsvurdering: Svært høy
- Industri: Programvare-infrastruktur
Vår liste over de beste AI-aksjene å kjøpe nå avsluttes med UiPath. Dette sneversynte selskapet spesialiserer seg på automatiseringsprogramvare for applikasjoner som skadebehandling, onboarding av ansatte, bill-to-cash, lånesøknader og kundeservice. Vi mener at denne AI-aksjen er 23% undervurdert sammenlignet med vårt estimat for virkelig verdi på 16,50 USD.
UiPath tilbyr programvare for prosessautomatisering som er omfattende og multiapplikasjonell. De bruker en kombinasjon av automatiseringsteknologier, inkludert robotisert prosessautomatisering, programmeringsgrensesnitt for applikasjoner, kunstig intelligens og funksjonalitet med lav kode/ikke-kode for å automatisere komplekse flertrinnsprosesser. UiPaths RPA-teknologi har en ledende markedsandel målt i omsetning, og har blitt anerkjent av bransjeanalytikere for sin overlegne produktfunksjonalitet og tilnærming.
UiPath Business Automation Platform oppdager automatiseringsmuligheter i kundenes arbeidsflyter ved hjelp av sofistikerte verktøy som inkluderer prosess-, oppgave- og kommunikasjonsutvinning. Når en prosess er identifisert som moden for automatisering, oppretter programvareutviklere og forretningsbrukere regler, triggere og prosesser som kjører enten på kommando eller kontinuerlig uten menneskelig inngripen. Disse prosessene kan omfatte automatisering av åpning og innlogging i programvare, uthenting av data fra dokumenter, flytting av mapper, utfylling av skjemaer, oppdatering av informasjonsfelt og databaser samt lesing og generering av skriftlig kommunikasjon. Til slutt støtter plattformen analyse, kontroll og testing av automatiserte prosesser i stor skala.
Vi forventer at UiPath vil fortsette å gjennomføre en vellykket strategi for ekspansjon og etablering i landet etter hvert som kundene oppdager flere automatiseringsmuligheter og utnytter et bredere sett med plattformfunksjoner. UiPaths tilbud gir betydelige kostnadsbesparelser, effektivitet og risikostyringsfordeler for kunder som ønsker å automatisere repetitive prosesser som tradisjonelt utføres manuelt av mennesker. Ved å automatisere slike oppgaver kan kundene redusere ressursintensiteten, omdirigere ressurser til oppgaver av høyere verdi og støtte forretningsvekst. Eksempler på repeterende oppgaver som egner seg for automatisering, er behandling av forsikringskrav, faktura- og ordrebehandling, rekruttering og onboarding av ansatte, lånesøknader og kundeservice og -support, for eksempel tilbakestilling av passord eller timebestilling. Fremskritt innen kunstig intelligens gjør det også mulig å automatisere mer komplekse og kognitive oppgaver, for eksempel oppgaver med større variabilitet og ustrukturerte data.
Dan Romanoff, senioranalytiker hos Morningstar
Hva er Morningstar Global Next Generation Artificial Intelligence Index?
Morningstar Global Next Generation Artificial Intelligence Index gir eksponering mot ledende AI-teknologier, inkludert generativ AI og relaterte produkter og tjenester,
Indeksens komponenter er hentet fra Morningstar Global Markets Index, som representerer 97% av den investerbare markedskapitaliseringen i utviklede og fremvoksende markeder globalt. Selskapene må være dekket av Morningstars aksjeanalytikere og ha en score på 1 eller høyere på minst ett av de definerte undertemaene for å kunne inkluderes i indeksen.
De fire undertemaene, som er identifisert av Morningstar Equity Research Next Generation Artificial Intelligence Committee, er
Generativ AI: Dette innebærer å skape originalt innhold. Store språkmodeller, som ChatGPT, er en type generativ AI-modell som fokuserer på å produsere menneskelignende tekst.
AI-data og -infrastruktur: Dette omfatter de ulike tekniske komponentene som trengs for å produsere, designe, vedlikeholde, drifte, støtte og forbedre AI-modeller. Dette omfatter blant annet halvledere og datasenterinfrastruktur.
AI-programvare: Dette omfatter bedrifts- og forbrukerprogramvare som inneholder AI-modeller for å forbedre brukeropplevelsen og/eller øke effektiviteten.
AI-tjenester: Dette omfatter konsulentselskaper og outsourcede forretningsprosesser, som kan hjelpe bedrifter med å implementere AI.
Gjennom en standardisert poengberegningsprosess utført av Morningstars aksjeanalytikere tildeles selskapene tematiske eksponeringspoeng for hvert undertema. Selskaper som rangeres blant de 50 beste, kan inkluderes i indeksen. Indeksens komponenter vektes etter flytjustert markedsverdi. Vektingen justeres etter behov for å sikre at minst 80% av indeksen består av aksjer med meningsfull eksponering mot generativ AI. Indeksen rebalanseres kvartalsvis og omformuleres årlig.
Les mer om Morningstar Global Next Generation Artificial Intelligence Index.
Forfatteren(e) eier ikke aksjer i verdipapirene som er nevnt i denne artikkelen. Les mer om Morningstars redaksjonelle retningslinjer.
