Morningstar
AnbefaltMedalist Rating Shield IconAwards 2022 Whats New IconMorningstar Direct Fund InsightsSustainability Sustainability Globe IconNyhetsbrev Arrow Right
Generell analyse

Endringer av verdivurderinger i juni

Vi har oppjustert verdivurderingen av flere store amerikanske teknologiselskaper i juni.

Fernando Luque 15.07.2024 | 12:12
Facebook Twitter LinkedIn
Font-Size

puntos de interrogación

I en ny serie vil vi hver måned oppsummere verdivurderingsendringene for de beste europeiske og amerikanske aksjene som dekkes av Morningstar.

Det er viktig å merke seg at en endring i verdsettelsen (eller estimatet for virkelig verdi) ikke innebærer en endring i anbefalingen. Analytikerne kan øke den estimerte verdien av et selskap, og selskapet forblir overvurdert, eller omvendt nedjustere den estimerte verdien, og aksjen forblir undervurdert.

Nedenfor ser du de viktigste endringene i verdiestimatene for de viktigste amerikanske og europeiske aksjene som følges av vårt analytikerteam.

Endringer i amerikansk teknologi

Når vi ser på de store selskapene på det amerikanske markedet, har det ikke vært noen større nedjusteringer i juni, men vi har økt estimatet for virkelig verdi i tre store teknologiselskaper: Broadcom (AVGO), Oracle (ORCL) og Micron Technology (MU).

Broadcom er en diversifisert chip- og programvareleverandør med stor fortjenestemargin og akselererende salg av kunstig intelligens. I en kommentar den 13. juni skrev vår bransjeanalytiker William Kerwin at "vi hevet vårt estimat for virkelig verdi for Broadcom fra 1 350 dollar per aksje til 1 550 dollar, samtidig som vi oppjusterte vår prognose for omsetningsvekst innen kunstig intelligens på mellomlang sikt. Salget av AI-brikker overgikk våre forventninger, og ledelsen oppjusterte sine helårsforventninger for AI og selskapets totale inntekter. Vi anser imidlertid den nye AI-guidingen for FY2024 som konservativ og forventer ytterligere oppside".

Morningstar-nøkkeltall for Broadcom AVGO

Analytiker: William Kerwin, CFA

 

Et annet teknologiselskap som vi har oppjustert verdivurderingen av, er Oracle. I fjerde kvartal bommet selskapet på konsensusforventningene til inntjeningen, men vår analytiker tror at selskapets lavere IaaS-priser (en type skytjeneste som leverer IT-ressurser over Internett) vil tiltrekke seg flere kunder enn vi hadde forventet, og at det vil ha en positiv innvirkning på marginene.
Som et resultat av dette har vi hevet vårt estimat for virkelig verdi til 98 dollar fra 84 dollar per aksje. Med en oppgang på mer enn 20% siden starten av året anser vi imidlertid fortsatt aksjen for å være overpriset.

Morningstar-nøkkeltall for Oracle ORCL

Analytiker: Julie Bhusal Sharma

 

Det tredje amerikanske teknologiselskapet som vi har økt vår virkelige verdi for i juni, er Micron Technology til 110 dollar per aksje, opp fra 80 dollar, ettersom vi har lagt inn en høyere vekst- og marginprognose på mellomlang sikt. Vi forventer betydelig vekst frem til og med regnskapsåret 2026, først og fremst drevet av høyere forventninger til DRAM (som er en av de grunnleggende komponentene i alle datasystemer). Vi tror at minne med høy båndbredde, HBM, vil øke veksten, men vi forventer også at standard DRAM vil dra nytte av prisstyrken i årene som kommer.

Morningstar-nøkkeltall for Micron Technology MU

Analytiker: William Kerwin, CFA

 

Endringer i europeiske verdivurderinger

En av Europas største aksjer, nederlandske ASML Holding (ASML er allerede det nest største europeiske selskapet målt etter markedsverdi), ble vurdert av Morningstar i juni i fjor.

Vi økte vårt estimat for virkelig verdi fra 790 euro til 900 euro. Vi opprettholder våre 2025-estimater, men vi har oppjustert våre langsiktige inntjeningsprognoser på grunn av økt tro på selskapets utsikter. Vår virkelige verdi tilsvarer en P/E-ratio på 31,5x i 2025.

Morningstar-nøkkeltall for ASML Holding ASML

Analytiker: Javier Correonero

 

En annen europeisk aksje vi har oppjustert ratingen på, er den nederlandske banken ING Groep NV (INGA), til 20 euro fra tidligere 17 euro, etter å ha tatt hensyn til de nye guidingen selskapet ga på en nylig avholdt kapitalmarkedsdag. Vi forventer nå en mindre markant nedgang i inntjeningen de neste tre årene enn tidligere. Vi forventer stort sett stabile inntekter, der en sterk vekst i gebyrinntektene vil oppveie for et visst innledende press på netto rentemarginer.

Det har ikke bare vært oppjusterte verdivurderinger i de europeiske markedene. Enkelte store europeiske selskaper har opplevd fall i virkelig verdi.

Morningstar-nøkkeltall for ING Groep INGA

Analytiker: Johann Scholtz

 

Et av selskapene vi har nedjustert vår verdivurdering for, er britiske Imperial Brands (IMB).

Vi har senket vår langsiktige vekstprognose for selskapet for å bedre gjenspeile selskapets fokus på å maksimere kontantstrømmen på bekostning av reduserte investeringer i neste generasjons produksjon. Vårt estimat for virkelig verdi faller til 2 300 britiske pund fra 2 900 britiske pund.

Aksjen handles til rundt 2 100 pund, så vi anser den som undervurdert, ettersom vi mener at markedet undervurderer styrken i Imperials tobakksvirksomhet og overvurderer svakheten i neste generasjons produkter.

Morningstar-nøkkeltall for Imperial Brands IMB

Analytiker Kristoffer Inton

 

Til slutt må vi også trekke frem luksusselskapet Kering (KER), der vi har senket vårt estimat for virkelig verdi fra 510 euro til 464 euro, hovedsakelig på grunn av en nedjustering av konsernets vekst- og lønnsomhetsforventninger på kort sikt. Vi forventer særlig at Guccis inntekter vil falle med 12% i 2024, med betydelig marginpress som følge av økte investeringer.

Morningstar-nøkkeltall for Kering KER

Analytiker: Jelena Sokolova, CFA

 

Største opp- og nedjusteringer

I tabellen under har vi oppsummert endringer i virkelig verdi på mer enn 10%, både opp- og nedjusteringer

Abonner på vårt nyhetsbrev helt kostnadsfritt:

Registrer deg her

TAGS
Facebook Twitter LinkedIn
Font-Size

Verdipapirer nevnt i artikkel

Navn på verdipapirPrisEndring (%)Morningstar Rating
ASML Holding NV686,10 EUR-0,68Rating
Broadcom Inc220,79 USD1,13Rating
Imperial Brands PLC2 573,00 GBX0,04Rating
ING Groep NV14,72 EUR-1,42Rating
Kering SA234,20 EUR-0,23Rating
Micron Technology Inc90,12 USD3,48Rating
Oracle Corp169,66 USD0,52Rating

Om forfatteren

Fernando Luque

Fernando Luque  es el Senior Financial Editor de www.morningstar.es

© Copyright 2024 Morningstar, Inc. Alle rettigheter reservert.

Brukervilkår        Personvern        Cookie Settings          offentliggjøringer

Morningstar Rating for aksjer gis på grunnlag av en analytikers estimat av en aksjes virkelige verdi. Det er en beregning/mening og ikke et faktum. Morningstar gir stjerne-ratinger på grunnlag av en analytikers estimat av en aksjes virkelige verdi, som baseres på fire komponenter: (1) vår vurdering av selskapets økonomiske vollgrav (en: Economic Moat), (2) vårt estimat av aksjens virkelige verdi, (3) usikkerheten vi knytter til estimatet av virkelig verdi og (4) den nåværende markedskursen. Denne prosessen kulminerer i en enkelt-punkts stjerne-rating som oppdateres daglig. 5 stjerner representerer analytikernes tro på at aksjen utgjør en god verdi til nåværende kurs, i motsetning til 1 stjerne. Hvis våre grunnleggende antagelser stemmer, vil markedskursen med tiden konvergere med virkelig verdi-estimatet, vanligvis innen tre år. Investeringer i verdipapirer er underlagt markedsrisiko og andre risikoer. Et verdipapirs tidligere utvikling kan kanskje, eller kanskje ikke, fortsette inn i fremtiden, og historien er ingen indikasjon på fremtidig utvikling. Hvis du vil ha detaljert informasjon om Morningstars rating for aksjer, kan du besøke

Et Quantitative Fair Value Estimate representerer Morningstars estimat av verdi per aksje som egenkapitalen til et selskap er verdt i dag. Et Quantitative Fair Value Estimate er basert på en statistisk modell som avledes av estimatet av virkelige verdi som Morningstars aksjeanalytikere utarbeider for selskaper, og som omfatter en økonomisk prognose for selskapet. Quantitative Fair Value Estimate beregnes daglig. Det er en beregning/mening og ikke et faktum. Investeringer i verdipapirer er underlagt markedsrisiko og andre risikoer. Et verdipapirs tidligere utvikling kan kanskje, eller kanskje ikke, fortsette inn i fremtiden, og er ingen indikasjon på fremtidig utvikling. Hvis du vil ha detaljert informasjon om Quantiative Fair Value Estimate, kan du besøke denne siden.

Morningstar Medalist Rating er et oppsummerende uttrykk for Morningstars fremtidsrettede analyse av investeringsstrategier, tilbudt via spesifikke investeringsprodukter gjennom en rangeringsskala bestående av Gull, Sølv, Bronse, Nøytral og Negativ. Medalist Rating indikerer hvilke investeringsprodukter Morningstar tror sannsynligvis vil overgå en relevant indeks eller gjennomsnittet til en sammenlignbar gruppe over tid, justert for risiko. Investeringsproduktene evalueres ut fra tre hovedpilarer: People, Parent og Process. Disse, kombinert med en vurdering av kostnadene, danner grunnlaget for Morningstars overbevisning om produktenes investeringsverdi og fastslår hvilken Medalist Rating som tildeles. Pilarvurderingen blir gitt på en skala fra Lav, Under gjennomsnittet, Gjennomsnittlig, Over gjennomsnittet og Høy. Pilarene kan evalueres via en analytikers kvalitative vurdering (enten direkte til et produkt som analytikeren dekker eller indirekte når pilarvurderingene til et dekket produkt kartlegges mot et relatert udekket produkt) eller ved bruk av algoritmiske teknikker. Produktene sorteres etter forventet ytelse i rangeringsgrupper definert av deres Morningstar-kategori og deres aktive eller passive status. Når analytikere dekker et produkt direkte, tildeles de tre pilarvurderingene basert på deres kvalitative vurdering, under tilsyn av en Analyst Rating Committee, som overvåker og revurderer beslutningen minst hver 14. måned. Når produktene dekkes, enten indirekte av analytikere eller av algoritmer, tildeles vurderingene månedlig. For mer detaljert informasjon om disse ratingene, inkludert deres metode, vennligst gå til http://global.morningstar.com/managerdisclosures. here

Morningstar Medalist Rating er ikke erklæring av fakta, og de er heller ikke en kreditt- eller risikovurdering/-rating. Morningstar Medalist Rating (i) skal ikke brukes som eneste grunnlag for å evaluere et investeringsprodukt, (ii) innebærer ukjente risikoer og usikkerhetsfaktorer som kan føre til at forventningene ikke inntreffer eller avviker vesentlig fra hva som var forventet, (iii) kan ikke garanteres å være basert på fullstendige eller nøyaktige forutsetninger eller modeller når de er bestemt algoritmisk, (iv) innebærer risikoen for at avkastningsmålet ikke oppnås på grunn av uforutsette endringer i slik som uforutsette hendelser i forvaltingen, teknologi, økonomisk utvikling, renteutvikling, drifts- og/eller materielle kostnader, konkurransepress, tilsynslovgivning, valutakurs, skatter, valutakursendringer og/eller endringer i politiske og sosiale forhold, og (v) bør ikke betraktes som et tilbud eller en anbefaling om å kjøpe eller selge et investeringsprodukt. En endring i de grunnleggende faktorene som ligger til grunn for Morningstar Medalist Rating kan bety at ratingen senere ikke lenger vil være nøyaktig.

For mer informasjon om den historiske Morningstar Medalist Rating for ethvert forvaltet investeringsprodukt som Morningstar dekker, kan du kontakte ditt lokale Morningstar-kontor.

For mer detaljert informasjon om interessekonflikter, inkludert EU MAR-opplysninger, se «Morningstar Medalist Rating Analyst Conflict of Interest & Other Disclosures for EMEA»her

Angi valg for nettstedet For å sikre at nettstedet er relevant for deg, må vi vite om du er en privatinvestor eller en profesjonell aktør innen finans.