I tillegg til høyere råvarepriser, så hadde selskapet en moderat produksjonsvekst som motvirket noe høyere kostnader og svakere resultater fra raffineri- og tradingresultater. Produksjonen økte med 1 % i forhold til fjoråret, takket være oppstart fra nye felt og nye brønner, og dette er på linje med guidingen for det fulle året på 1-2%. Ledelsens produksjonsvekstguiding for perioden 2017-2020 opprettholdes i området 3 % - 4 %. Kontantstrøm fra driften fulgte etter og vokste fra $3,3 mrd. til $5,4 mrd. i år. Totalkontantstrømmen for kvartalet forbedret seg med $1,5 mrd. i forhold til samme kvartal i fjor, samtidig som totalkontantstrømmen hittil i år er $1,3 mrd. lavere enn i fjor hovedsakelig grunnet større oppkjøpsaktivitet og større kapitalforbruk.
Equinor oppretthold muligheten til å dekke inn utbyttebetalingene og vi forventer at den frie kontantstrømmen vil bedre seg over tid grunnet ny produksjon som bidrar med høyere marginer per fat til lavere kapitalintensitet. Equinor senket også anslaget for kapitalbehovet med en milliard dollar til 10 mrd., noe som viser selskapets evne til å gjøre mer med mindre og dets vedvarende fokus på kostnadsreduksjoner på tross av økte råvarepriser. Den oppdaterte guidingen, sammen med høyere oljepriser siden vår forrige oppdatering, vil sannsynligvis gi en beskjeden økning i vår verdsettelsesanslag. Vi opprettholder ingen økonomisk vollgrav-rating.
For flere detaljer rundt vår hypotese omkring integrerte oljeselskapers forbedrede kontantstrømsprofil, se vår septemberrapport kalt: “Integrated Oils: A Free Cash Flow Story”
(Innlogging påkrevd).
Se viktig disclosure her. Vennligst forhør deg med autorisert finansiell rådgiver før kjøp eller salg av verdipapirer. Notatet ble først publisert 25.10.2018 på Morningstar Select.
.jpg)
