Tom Stubbe Olsen har forvaltet Nordea 1 – European Value siden oppstart i 1998, og i perioden fra 2002 til midten av 2014 var han støttet av Léon Kirch. Olsen og Kirch jobbet sammen i deres tid i Nordea og grunnla European Value Partners i 2008, dette selskapet ble rebrandet til Mensarious i 2017 og rådgir dette fondet. Etter at Kirch forlot butikken, hentet Olsen inn et team av aksjeanalytikere for å støtte ham. I 2016 og 2017 forfremmet han Cedric Jacques til partner og deretter til porteføljeforvalter. Foruten Jacques, har det vært høy grad av omløp av analytikere i Mensarious, men overordnet analysekapasitet har blitt opprettholdt via nyansettelser.
Forvalteren har ikke en tradisjonell verdiorientering slik som man måler via tradisjonelle verdimåltall. Han vurderer selskapets verdi basert på dets styrke i inntjeningen, målt ved deres kontantstrøm over hele syklusen. Han ser etter kvalitetsselskaper, som han definerer som selskaper med sterk ledelse, sunne finanser og konkurransedyktige egenskaper. Som et resultat av dette har fondet vanligvis vært i blandingsdelen av Morningstar Style Box. Olsen er ikke pålagt noen begrensninger i form av markedsverdieksponering eller sektorvektinger. Historisk sett har han også vært kjent for å holde fondets kontantandel høy i tider med få kjøpsmuligheter, eller når han må ta hensyn til mange selgere av fondets andeler.
Selv om fondets langsiktige risikojusterte resultater er foran fondets referanseindeks, MSCI Europe, og gjennomsnittlig fond i Europa, Flex-cap kategorien, har det vært noen humper i veien. Resultatene er basert på vellykket aksjeplukking, men noen ganger, slik som i 2013, har dette ikke vært tilfelle. Det har også vært utfordringer med fondets kontantallokering på mellomlang sikt. Dette vil sannsynligvis ikke gjenta seg, ettersom Nordea bestemte seg for å holde fondet fullinvestert oktober 2017. Dette setter mer tynge på forvalterens evne til å plukke aksjer, men kan også bety at risikoprofilen blir noe mindre attraktiv sammenlignet med konkurrentene.
Vi holder et våkent øye med utskiftningstakten i analyseteamet, men så lenge Olsen holder seg ved roret sørger han for kontinuitet i fondet. Han er tungt involvert i denne strategien og vi mener han har de nødvendige evnene som skal til for å utføre oppdraget på en konsekvent måte. Vi opprettholder Morningstar Analyst Rating på Bronze.
