Forvalteren Raymond Ma har 17 år med erfaring fra markedene og har forvaltet fondet siden 31. juli 2012. Han er velbevandret i IT- og konsumentsektorene, noe som vi kan se i de svært sterke resultatene i Fidelity China Consumer, et tematisk fond som han har forvaltet siden 2011. Viktigere enn dette, har han vist en evne til å gi verdi i øvrige sektorer over tid, samtidig som han utviser en sterk interesse for investering. Han råder over et team på 11 dedikerte ‘Greater China’-analytikere.
Vi blir styrket i vår tiltro til fondet når vi ser at investeringsprosessen har blitt gjennomført på en konsekvent måte i etterkant av de gjennomførte noen fornuftige endringer for noen år siden. Ma fokuserer på fra bunnen-og-opp aksjeplukking hvor han ser etter vekstaksjer med vekst i fortjeneste per aksje, avkastning på egenkapitalen (ROE) og kontantstrømsyield som er konsekvent høyere enn MSCI Golden Dragon referanseindeksen. Indeksen har utviklet seg i løpet av det siste året, og IT- og konsumentsektorene opptar nå 45 % av indeksen. Gitt at fondet har en grad av indeksnærhet innarbeidet, mener vi Ma sine styrker i nettopp disse to sektorene vil være til nytte.
Fondet har oppnådd sterke resultater under Ma sin ledelse, og mellom 1. august 2012 og 31. oktober 2017 gav fondet 9,88 % avkastning, noe som er 241 basispunkter (2,41 prosentpoeng) over MSCI Golden Dragon og det er 13. prosentil i Morningstar Kategori. Det er også tilfredsstillende å se at driverne til fondets meravkastning har blitt mer diversifisert i de senere årene. For eksempel det siste året oppnådde fondet omtrent like bidrag fra aksjeutvelgelse i stabile forbruksvarer, industri, diskresjonære forbruksvarer og IT-sektorene.
Fondet har avgifter innenfor rimeligheten grenser [analytikeren dekker Y-klassen, som er fri for distribusjonsavgift, fondet er dyrere hos norske distributører, red.anm.]. Overordnet mener vi at Ma har, over tid, vokst som porteføljeforvalter og at han har brukt handlingsrommet i den forbedrede investeringsprosessen på en god måte. Gitt disse forbedringene har vi oppgradert Fidelity Greater China til Morningstar Analyst Rating Bronze.
