I etterkant av en 20 % nedgang i aksjekursen til GE, er GE en av de billigste diversifiserte industri-navnene på vår dekningsliste. På tross av en kompleks og, i det store bildet, suksessfull spin-off av GE Capital de siste to årene, har vi vært vitne til at markedet er i stadig større grad opptatt av GEs evne til å vise meningsfull fortjenestevekst i 2018. Den nye Adm. Dir. John Flannery nekter å oppdatere guidingen inntil i november, en gryende uro begynte å sette seg i etterkant av overraskende svak kontantstrøm i førstekvartal, blåste opp til synlige flammer av usikkerhet når ledelsen begynte å bli forsiktige i tonen rundt GEs ‘Power’-segment i andrekvartal. De som er negative rundt GE har brukt ledelsens forventninger om lavere global etterspørsel etter turbiner i 2018 som en bekreftelse på at GE endelig bukker under til det som kan bli et raskt bortfall av fossil kraftproduksjon etter adopsjon av fornybar energi slik som vind og solenergi.
Vi er ikke overbevist om at et svakt 2018 i GE’s ‘Power’-segment innebærer død for foretaket. Turbiner er en kritisk komponent til pålitelig kraftproduksjon og vi forventer at GE evner å tjene inn mer enn kapitalkostnaden, og dette segmentet vil være en viktig bidragsyter til selskapets økonomiske vollgrav i overskuelig fremtid. Dermed ser vi på den nylige kursnedgangen i GE som mer symptomatisk til kortsiktig usikkerhet enn en svekkelse av de langsiktige prospektene for GE. Aksjen handles til 4 stjerner og tilbyr en utbyttegrad på nesten 4 %, og dermed mener vi aksjen er en kjøpsmulighet.
Dette er et sammendrag, den fulle rapporten er tilgjengelig her for brukere av Morningstar Select.
.jpg)
